富士莱 ipo(IPO复读生富士莱供应商与客户重叠,一募投项目已投产)

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富士莱 ipo(IPO复读生富士莱供应商与客户重叠,一募投项目已投产)

来源:壹财信

作者:苏大龙

苏州富士莱医药股份有限公司(下称:富士莱)是国内最早从事硫辛酸系列产品生产的企业之一,通过多年的经营积累和持续的技术创新、工艺优化及产品管线的丰富,已发展成为硫辛酸类、肌肽类、磷脂酰胆碱类三大系列产品细分市场的重要供应商。

2020年12月9日,富士莱携手东方证券拟在创业板上市申请获受理,现已进入问询状态,而此前富士莱在2018年时曾闯关主板被否。

严重依赖外销

富士莱前次IPO就存在依赖外销的问题,本次依然旧疾未愈。

报告期内,富士莱实现营业收入分别为37,536.74万元、45,249.57万元和47,684.89万元,归属于母公司所有者的净利润分别为9,326.85万元、14,571.19万元和14,105.28万元。

而富士莱的外销收入占当期主营业务收入比例分别为76.48%、72.03%、76.78%,占比较高,或严重依赖外销。

早在2019年5月10日,美国 *** 宣布对从中国进口的约2,000亿美元商品加征25%的关税。富士莱主要产品磷脂酰胆碱系列、肌肽系列在上述2,000亿美元商品加征清单之列。

报告期内,富士莱对美国出口总额分别为7,822.65万元、7,291.52万元、7,877.28万元,占当期主营业务收入比例分别为21.01%、16.36%、16.87%,其中磷脂酰胆碱系列、肌肽系列销售金额合计分别为1,545.30万元、1,076.17万元、1,720.58万元,占比分别为4.15%、2.41%、3.69%。

报告期内,富士莱产品出口主要以美元结算,外销收入占比较高。近期人民币连续升值或对富士莱造成一定的汇率影响。2020年,富士莱发生汇兑损失616.16万元,报告期内汇兑损益首次出现损失。

今年8月份,国际投行继续押注人民币升值,国内专家也普遍认为人民币还有升值空间,未来富士莱汇兑或受影响。

或曾挂靠学校获利

富士莱前身常熟富士莱医药化工有限公司(下称:富士莱有限)成立于2000年,而富士莱的创业故事可以追溯到1994年。

富士莱控股股东是苏州市富士莱技术服务发展中心(有限合伙)(下称:富士莱发展),持有富士莱80.29%股份。富士莱发展前身为江苏富士莱纸业有限公司(下称:富士莱纸业)。

1994年,江苏富士莱集团公司(下称:富士莱集团)决定改制为富士莱纸业。1998年,集体资本退出,当年4月,富士莱纸业完成工商变更登记。

1998年5月,常熟市经济委员会发文,同意设立集体企业富士莱化工厂,7月,藕渠牲角初级小学出资100万元缴足富士莱化工厂注册资本。2003年6月2日,藕渠中心小学(藕渠牲角初级小学后来合并为藕渠中心小学)出具证明,确认富士莱化工厂设立时注册资本100万元,系由富士莱纸业以藕渠牲角初级小学名义出资。

藕渠中心小学,现在改名为常熟昆承小学,始建于1912年,是一所公办小学。

《壹财信》查询历史文件发现,1998年05月14日,财税政字[1998]88号《财政部对九届全国政协一次会议第1845号提案的答复》中提到:“1994年税制改革后,国家对校办企业仍给予了过渡性的税收优惠政策,如对高等学校、中小学校办企业自身从事生产经营的所得,暂免征收所得税,小学校办企业对外销售货物如发生亏损,给予全部或部分退还已征增值税款补亏。”

由上述文件内容可知富士莱化工厂,或曾经挂靠学校以获取税收优惠。

供应商与客户重叠

报告期内,富士莱还存在客户与供应商重叠的情形。

南通鑫茂化工有限公司(下称:南通鑫茂)为化工产品贸易商,主要从事纯碱、液碱、盐酸、 *** 、次氯酸钠的销售业务。富士莱和南通鑫茂具体交易如下:

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(截图来自招股书)

招股书中称,2018年,富士莱向南通鑫茂销售亚 *** 钠和工业盐,金额较小。南通鑫茂向富士莱采购亚 *** 钠和工业盐为其业务需要,具有合理商业背景。

富士莱主要向南通鑫茂采购液碱、 *** 、盐酸和次氯酸钠,但采购价格却高于市场价。

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(截图来自招股书)

江苏美迪克化学品有限公司(下称:美迪克)主要从事化学品、医药、生物、农药及化工领域内的技术开发、技术 *** 、技术咨询及相关的技术服务、化工产品购销等。富士莱和美迪克具体交易如下:

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(截图来自招股书)

对此,招股书中称,美迪克为公司客户,其看重公司先进的产品加工工艺及质量管理体系,委托公司为其提 *** 品加工服务。报告期内,公司向美迪克进行了少量采购,主要采购2-溴-4-甲磺酰基苯乙酮、1-苯基-环戊甲腈和对甲基苯乙酸等原辅材料,用于研发、中试等。美迪克主要从事医药生物领域技术开发,拥有较多品类的医药生物研发相关材料,公司向其采购少量原辅材料具有合理性。

无锡金海嘉岸生物科技有限公司(下称:金海嘉岸)主要从事氨基酸类产品研发、生产和销售业务。富士莱和金海嘉岸具体交易如下:

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(截图来自招股书)

对此,招股书中称,金海嘉岸为公司的供应商,公司向其采购组氨酸。2020 年,金海嘉岸关联方江苏金维氨生物工程有限公司向公司采购了4.87万元颗粒硫辛酸,金额较低,江苏金维氨生物工程有限公司主要从事保健品(软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、颗粒剂、丸剂)的生产与销售,其采购公司颗粒硫辛酸主要用于生产复合氨基酸类保健品向下游客户销售,具有合理商业背景。

常熟华虞环境科技有限公司(下称:华虞环境)主要从事聚合氯化铝生、销售;工业氯化钙生产、销售。富士莱和华虞环境具体交易如下:

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(截图来自招股书)

对此,招股书中称,2020年,公司向华虞环境主要采购氯化钙液体,向其销售工业盐、聚合氯化铝0.03万元。前述交易均属零星交易,金额较低,具有合理商业背景。

报告期内,富士莱还有大供应商收到环保罚单的情况。

山东国邦药业有限公司(下称:国邦药业)在报告期内均为富士莱前五大供应商,采购额分别为1,317.43万元、1,097.75万元、899.17万元。2018年,国邦药业因“厂界异味污染”,被潍坊市环境保护局滨海分局处以“责令改正违法行为及罚款伍万元整”的处罚。

2018年的第五大供应商为江苏瑞恒永昌药业有限公司(下称:瑞恒永昌),采购金额为833.90万元。据信用中国,2019年,瑞恒永昌被盐城市滨海生态环境局处以“责令停止违法行为及罚款金额(人民币)叁万元”的处罚,原因是瑞恒永昌“将固体废物委托给个人进行处置,后被填埋在东罾村,经现场开挖,筛分出的废旧管道等固废有12.262吨”。

富士莱的供应商不仅频“吃”罚单,还有公司社保缴纳人数为0。

2020年第五大供应商枣庄龙博化工有限公司,采购额421.99万元,据企信网2020年无人参保。

2020年的第二大供应商金海嘉岸,采购额1,156.11万元,企信网显示2020年仅1人参保。

一募投项目已投产

据招股书,富士莱本次IPO拟募集资金67,000.00万元,分别用于“年产720吨医药中间体及原料药扩建项目(下称:扩建项目)”、“研发中心项目”、“信息化建设项目”和“补充流动资金”。

扩建项目拟投入募集资金17,000.00万元,但是该项目已于2020年10月底建成开始试生产。扩建项目作为已投产项目,总投资17,000.00万元中还有5,000.00万元用作铺底流动资金。拟投入研发中心项目的20,000.00万元募集资金中有500.00万元用作铺底流动资金。还有25,000.00万元直接用于补充流动资金,合计补充流动资金占总募集资金的45.52%。

然而,富士莱账上并不缺钱。

2020年末,富士莱账上有货币资金近1亿元,未分配利润超3亿元,2019和2020年连续分红合计约1.5亿元。

报告期内,同行业可比上市公司资产负债率均值分别为25.50%、27.62%、26.23%,流动比率均值分别为3.64倍、2.50倍、2.84倍,速动比率均值分别为1.29倍、1.46倍、1.98倍。富士莱报告期内资产负债率分别为25.50%、22.55%、21.01%,流动比率分别为2.80倍、3.05倍、3.36倍,速动比率分别为2.19倍、2.45倍、2.72倍。

由上可知,富士莱账上资金富裕,2019年和2020年资产负债率低于同行,流动比率和速动比率高于同行,富士莱偿债能力要好于同行,其重复补流合理性存疑。

标签: 富士莱医药化工 富士莱 ipo 富士莱上市

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