刘博闻
投资咨询从业证号：Z0014252
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航运/集装箱运力
【重要资讯】
1.运价:3/29日BDI指数2417,环比-2.7%,同比+11.8%。3/24当周WCI集装综合指数报在8470.45美元/FEU,环比-4.1%,同比-74%,其中上海到洛杉矶的航线运价9926美元/FEU,环比-2.2%,同比+137.2%。3/25日当周SCFI报在4434.7,环比+2.4%,同比+72.4%,其中美西报在7960,环比+0.79%,同比+100.5%。
2.马士基表示,由于上海浦东和浦西地区在4月5日前全面封控,进出上海的卡车运输服务将受到30%的影响。3月28日至4月1日期间,上海所有仓库将继续关闭。
3.3月28日和29日,ONE共发布14条关于上海港的船期变更通知,包括船舶取消挂靠上海和航次晚开晚截。
4.当地时间29日,俄罗斯和乌克兰代表团在伊斯坦布尔的首日谈判结束。据俄乌谈判俄方代表团消息人士介绍,本轮在土耳其举行的俄乌谈判已经结束,后续谈判将以视频形式继续进行。俄罗斯代表团团长梅津斯基在会谈结束后表示,双方谈判很有建设性。俄方作出重大让步,宣布大幅减少基辅和切尔尼戈夫方向的军事行动,不反对乌克兰加入欧盟。另一方面,乌克兰已提议以中立无核地位换取安全保障。乌克兰放弃加入任何军事联盟。
【行情展望】
集装箱方面,一方面,欧美进入加息周期对需求端不利的影响预计将在下半年逐渐体现,另一方面,欧美国家对疫情逐渐采取的开放态度,对中国供应链的依赖将有所下降,也将减少从中国进口商品的需求,预计中国到美西的需求增速逐渐回落。不过近期中国由于国内疫情的反弹,中国集装箱港口拥堵情况加剧,全球港口拥堵情况尚未解决,叠加短期由于俄乌冲突导致的全球海员的减少以及燃油附加费的上调,预计仍将给运价带来支撑。目前集运价格处在筑顶的过程中,短期集运价格有望维持高位震荡。
干散货方面,受通胀及俄乌冲突影响,Q1干散货运价淡季不淡,尤其是中小型船舶运价表现亮眼。随着短期俄乌冲突对阶段性抢运的需求已经得到消化,二季度为南美粮食的收获季节,粮食海运量预计增加,不过短期由于国内疫情的反弹,国内运输和生产受阻,对国内铁矿石的进口需求或产生不利影响。全年来看干散货运力供需仍处于紧平衡状态,运价仍处于温和复苏周期,但在更长维度上,俄乌冲突虽有缓解,但对俄制裁仍将延续,需警惕国际局势和全球滞涨对全球经济需求带来的冲击。
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大豆/粕类
【外盘情况】
隔夜CBOT指数上涨0.44%,报收1568.2美分/蒲,美豆粕指数上涨0.55%,报收454.1美金/短吨;
【相关资讯】
1.路透:俄国防部副部长表示,俄罗斯决定大幅削减在乌克兰基辅以及切尔尼戈夫附近的军事活动,以增进互信,为进一步谈判创造必要条件。受此影响,CBOT市场盘前整体大幅下挫;
2.种植面积展望:预计美国2022年大豆种植面积为8872.7万英亩,高于2022年2月展望论坛预测的8800万英亩,去年同期为8719.5万英亩;玉米播种面积为9200万英亩(2月展望论坛预测9200万英亩,去年同期为9335.7万英亩),2022年小麦种植面积为4777万英亩(2月展望论坛预测的4800万英亩,去年同期为4670.3万英亩);2022年陆地棉种植面积为1200.7万英亩(2月面积为1270万英亩,去年同期为1122万英亩);
3.USDA季度谷物库存报告:分析机构预估,截至3月1日,预估大豆库存的平均预估为19.02亿蒲式耳,较上年同期增长21.8%;玉米库存的平均预估为78.77亿蒲式耳,较上年同期增长2.4%;报告将于北京时间4月1日周五00:00发布;
4.ITAU BBA:预计巴西2022/23年度大豆种植面积料仅增加0.5%,因种植成本大幅增加,21/22年度巴西大豆种植面积较上一年度增加3.8%至4070万公顷。该机构表示,尽管农户种植大豆的收益仍相对不错,但投入成本在走高。乌克兰危机也导致化肥供应和价格受到影响,预计21/22新作大豆产量1.41亿吨;
5.Anec:预计截止4月2日当周,巴西大豆出口量为356.15万吨(前值为266.76万吨);豆粕出口量为66.37万吨(前值为44.05万吨);
【交易策略】
1.单边:俄乌冲突格局出现缓解令国际农产品市场整体有回落表现,国内亦跟盘回落,近期受国内高到港以及旺盛需求预期影响,豆菜粕盘面走势同样偏弱,预计经历此轮发酵,粕类下跌速度可能有所放缓,建议前期提示空单可适当减仓,做好利润保护;
2.套利:M91、M11-1正套持有;
3.期权:买入M2205-P-4250&卖出M2209-P-4150日历价差结构止盈离场,做好利润保护(观点仅供参考,不作为买卖依据)
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油脂板块
【外盘影响】
Cbot毛豆油主力价格下跌1.3%至71.58美分;隔夜BMD毛棕油主力价格下跌1%至5948林吉特/吨。
【重要资讯】
1.3月俄罗斯葵油出口量高于预期可能达到25-30万吨,去年同期为49.5万吨。
2.加拿大谷物协会显示2月加拿大菜籽出口量下降至36.7万吨,去年同期为79.2万吨,自8月以来累积出口量同比下降46%。上个月出口的下降主要体现在对阿联酋、巴基斯坦以及欧盟等国装船的下降
3.欧盟植物油价格依然较为坚挺。3月28日欧盟4月菜油期货合约价格折算至2215-2225美元每吨,但远月合约的价格较低,其中近月对8/10月合约的价差达到410-420美金,对10/11月合约价差达到430-440美金,月差较去年同期翻倍。
4.马来西亚提议向英国和欧盟出口棕榈油,以缓解欧洲棕榈油供应短缺。
5.印尼2022年4月毛棕榈油出口税维持在每吨200美元,上调出口专项税levy至每吨375美元。参考价为每吨1787.5美元,上月为每吨1432.24美元。
【交易策略】
1.单边:俄乌战争预期好转叠加中国疫情扩散油脂预期短中期上涨压力较大,尤其以豆油更加显著。印尼卖货积极性较高,国内棕榈油进口利润修复,但低库存低采购可能令棕榈油05在10000至10500有一定支撑。豆油继续持有空单,近期国内基差大跌,需求冷清。菜油05因高库存以及高交割压力基差下跌的预期大幅走弱,但预期逐步回调到位。
2、套利:关注yp09的底部扩大机会以及菜豆有09合约在2000-2200的扩大机会。因6月后的三季度国内缺货,预计菜油59在100-200获得支撑,不支持月差结构转向。
3、期权:豆油期价如期上涨压力较大,继续持有豆油的二次套保策略。(以上观点仅供参考,不作为入市基础)
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玉米/玉米淀粉
【重要资讯】
1.农民商业 *** (FBN)发布了其农民成员的种植面积调查结果,结果显示农民计划在2022年减少玉米种植面积至9110万英亩,增加大豆种植面积至8920万英亩。调查还发现春小麦种植面积略有下降。FBN调查还显示化肥价格正在产生影响,最终可能会影响今年玉米等作物的全国平均产量。
2.俄罗斯农业部发布的最新谷物出口关税显示,小麦出口关税连续第二周上调涨。之前关税曾连续9周下调。不过调高后的小麦关税仍然低于2021年最后一个完整周的关税94美元/吨。2022年3月30日到4月5日,俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨324.3美元,出口关税为每吨87.0美元。相比之下,3月23日到29日期间基准价格为323.5美元,出口关税为每吨86.4美元。2022年3月30日到4月5日,大麦基准价格定在每吨293.1美元,出口关税为75.6美元/吨;3月23日到29日期间的基准价格为298.8美元,出口关税为79.6美元/吨。2022年3月30日到4月5日,玉米基准价格为每吨268.3美元,出口关税为每吨58.3美元,3月23日到29日期间的基准价格为261.1美元,出口关税为每吨53.2美元。
3.芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货下跌,创下3月1日以来的更低收盘价,基准期约下跌4%,因为俄罗斯与乌克兰在土耳其的会谈取得进展。俄罗斯与乌克兰在土耳其举行会谈后,俄罗斯宣布将减少在基辅及北方一些地区的军事行动。两国减少军事行动可能缓解市场的担忧,促使小麦市场消除一些风险升水。
4.30日深加工到车211辆,较昨日减少212辆,深加工收购价稳定,北港新粮主流价2730-2750元/吨,持平。
【交易策略】
1.单边:俄乌局势好转,原油回落带动外盘谷物回调。国内替代品价格高位,但玉米现货偏弱,期价高升水,淀粉去库存压力较大,短期玉米及淀粉有一定回调压力。
2.套利:做缩淀粉玉米价差。
3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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生猪
【市场信息】
1.现货报价:今日生猪收购价预计稳中有涨。其中,东北地区11.2-12元/公斤,较昨日维持稳定;华北地区11.8-12.2元/公斤,其中河南地区小幅上涨0.2元/公斤;华东地区12.4-13元/公斤,安徽小幅上涨0.2元/公斤;华南地区12.2-13元/公斤,较昨日整体维持稳定;西南地区11.2-12.7元/公斤,局部地区小幅上涨;
2.猪苗母猪报价:截止3月24日当周,50公斤母猪价格1632元/头,较前一周维持稳定,15公斤仔猪价格403元/头,较前一周维持稳定;
3.中国农科院相关人员:2022年上半年猪肉供给充裕特征明显,预计全年总体出栏量将较上年预计增长4.9%,达到7.05亿头,出栏活重逐渐回落到130公斤以内。猪肉产量预计达到5508万吨,较上年增长4.0%,猪肉进口需求将继续下降,预计为251万吨左右,上半年供需仍偏宽松,下半年供需将向基本平衡转变,带动猪价季节性反弹,规模化水平、产业化水平和纵向整合速度继续提升,带动生猪产业加速转型升级,有利于后期生产和猪价波动稳定在合理范围内;
4.博亚和讯:东北地区多地生猪出栏受限,屠企采购难度较大,河南部分屠企屠宰量提升,白条猪肉调运省外量增加,月底规模场出栏计划多已完成,养殖端看涨情绪有所增强,但屠宰企业抵触涨价;
5.农业农村部:3月29日“农产品批发价格200指数”为135.30,比昨天上升0.47个点,“菜篮子”产品批发价格指数为138.45,比昨天上升0.52个点。其中,猪肉平均价格为18.07元/公斤,比昨天下降1.6%;牛肉77.33元/公斤,比昨天下降1.0%;羊肉69.92元/公斤,比昨天下降1.3%;鸡蛋9.40元/公斤,比昨天上升0.5%;白条鸡17.66元/公斤,比昨天上升0.3%;
【交易策略】
1.单边:整体看因去年10月以来仔猪新出生数量减少,预计4月期间猪价可能有小幅抬升,但空间不大,近期盘面拉涨更多因资金预期所致,远月定价参考意义不强,前期空单离场,近期市场博弈比较明显,建议观望为主。
2.套利:观望(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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鸡肉
【重要资讯】
1.白羽肉毛鸡:昨晚山东毛鸡棚前主流报价4.20元/斤,较昨日上调0.10元/斤,实际成交不同程度加价。预计今晚稳定在4.2元/斤。(我的农产品网)
2.白羽肉鸡苗:3月30日,3月31日山东大厂开票报价2.10元/羽,较30日价格上调0.20元/羽,山东大厂实际成交价1.80-1.90元/羽,中小厂实际成交价1.10-1.70元/羽;辽宁大厂实际成交价1.50-1.90元/羽,中小厂实际成交价1.20-1.50元/羽。
3.分割品:昨日华东、华北、华中地区分割品价格上调0.1-0.5元/kg,板冻大胸价格报9.5-10元/kg。
4.博亚和讯:3/25日当周,禽类屠宰场开工率为72%,同比+4pct,环比-2pct;禽类屠宰场库容率77%,同比+2pct,环比持平。
5.卓创资讯:3/24日当周卓创资讯监测的25家孵化企业出苗总量4672万羽,环比跌幅6.58%,同比跌幅5.22%。
6.卓创资讯:2022/3/18-2022/3/24日当国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率51.94%,环比上涨0.59个百分点;冻品平均库容率51.41%,环比上涨2.29个百分点
7.卓创资讯:2022年2月中国白羽肉鸡出栏量2.79亿只,环比-27.9%,同比+22.4%。
8.白羽肉鸡协会:根据白羽肉鸡协会的抽样数据,截至2022/3/20日当周,白羽父母代种鸡3061.32万套,同比+5.6%。其中,后备父母代种鸡存栏1319.95万套,同比+10.5%,在产父母代种鸡存栏1741.37万套,同比+2.2%。
9.美国农业部的数据显示,自今年2月以来,至少在全美17个州发现了H5N1禽流感病毒,这是美国自2015年以来最严重的禽流感疫情。此次禽流感已经摧毁了许多美国东海岸和中西部的家禽养殖场。截至目前,美国感染禽流感的家禽数已达1400万只,算上野生鸟类感染,已经波及到24个州。
【行情展望】
当前毛鸡价格连续上行,养殖端补栏情绪稍有见好,叠加市场出苗量减少,鸡苗价格上行。短期随着经销商补货积极,分割品价格也迎来上行。不过未来全球粮荒预期不断强化,农产品小麦、玉米等价格上涨的同时,俄罗斯作为全球主要的化肥出口国,对俄制裁的延续将大幅抬升作物的种植成本,从而进一步抬升饲料的价格中枢,养殖利润进一步承压,产业链去化的节奏或将加快。近期随着上海、深圳等主销区以及山东、辽宁、江苏等主产区新冠疫情的反弹,以及猪价的持续低位磨底,替代性需求受到抑制,目前猪鸡比价1.15已达到近5年的新低。短期看,考虑4月仍处消费淡季,且前期孵化企业出苗量处低位,预计未来一段时间毛鸡供需双弱,叠加经销商的短期补库,毛鸡和分割品价格存在支撑。若从更长期的维度上看,则需继续观察父母代种禽去化的力度。
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鸡蛋
【重要资讯】
1.现货:昨天全国蛋价以稳定为主,主产区均价为4.37元/斤,较前一交易日价格涨0.02,主销区均价为4.58元/斤,较前一交易日价格持平。今天全国蛋价以稳定为主,北京市场价格保存稳定,主流石门、回龙观参考价209元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计 *** 6车, *** 正常,走货正常,价格210-215元/箱,较昨天价格稳定。最近上海因为疫情导致报价混乱,报价不具有代表性。
2.根据卓创数据:2022年2月份全国在产蛋鸡存栏量为11.53亿只,环比增加1.05%,同比减少4.28%,基本符合预期。2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4040万羽,环比增加2.9%,同比增加9.3%。
3.根据卓创数据,3月25日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1334万只,较上周减少6.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,3月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄497天,较前一周持平。
4.根据卓创数据:3月24日当周全国代表销区鸡蛋销量为6808吨,较上周减少7.4%。
5.根据卓创数据:3月24日当周生产环节库存、流通环节库存增加,生产环节周度平均库存有1.73天,较前一周增加0.33天,流通环节周度平均库存有1.1天,较前一周增加0.07天。
6.昨天全国主产区淘汰鸡价格大部分地区稳定,淘鸡主产区均价在4.84元/斤,较前一交易日价格持平。
【交易策略】
1、单边:低存栏以及高饲料成本支持价格走高,建议鸡蛋合约逢低建仓多单。而9月份合约参考成本高企补栏积极性一般,预计存栏也不会太高,而饲料成本高企以及旺季合约支撑,价格也相对偏强,可考虑逢低建仓多单。
2、套利:根据统计学角度考虑,未来7-9价差大概率走弱,而且越临近5、6月份7月合约大概率走临近交割的逻辑,建议7-9反套继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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白糖
【重要资讯】
1.巴西中南部地区3月上半月仅1家糖厂压榨甘蔗,甘蔗压榨量为14.2万吨,同比大降91.51%,另有9家车间用玉米及无水乙醇生产含水乙醇,3月下半月共产出乙醇1.68亿升,其中1.564亿升由玉米产出,期间没有食糖产出。2021/22榨季截至3月16日中南部累计甘蔗压榨量为5.2193亿吨,同比回落13.08%。乙醇累计产量达到273.4亿升(同比-8.88%),其中无水乙醇产量109.0亿升(同比+12.61%),含水乙醇产量为164.3亿升(同比-19.13%)。由玉米制成的乙醇量总计33.2亿升,同比增加36.22%。UNICA的技术总监Antonio de Padua Rodrigues表示,很少糖厂在3月开始2022/2023榨季压榨,但糖厂目前的库存水平足维持市场供应。
2.广西现货市场新糖报价小幅下调至5740—5780元/吨不等(厂仓提货价),报价下调20元,截至3月28日,2021/22榨季广西全区收榨糖厂已达到54家,超过开榨糖厂总数的三分之二。昆明现货市场新糖报价下调至5660—5690元/吨之间,报价下调30元。
【交易策略】
1.单边:俄乌局势好转,原油下跌带动原糖回落。国内供需形势好转,内外价差大幅倒挂,郑糖预计震荡走强,关注回调企稳的做多机会。
2.套利:观望。
3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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棉花-棉纱
【外盘影响】
隔夜美盘ICE期棉震荡回调,主力跌2.92美分/磅(-2.08%)至137.16美分/磅。
【重要资讯】
1.为进一步掌握2022年中国棉花种植意向,国家棉花市场监测系统于3月中下旬展开全国范围棉花种植意向调查。样本涉及14个省(自治区)、46个植棉县(市、团场)、1700个定点植棉信息联系户。调查结果显示,2022年中国棉花意向种植面积4398万亩,同比增加78.9万亩,增幅1.8%,其中,新疆意向植棉面积为3639.0万亩,同比增加2.3%。黄河流域棉区意向植棉面积442.5万亩,同比减少3.0%。长江流域棉区意向植棉面积260.5万亩,同比减少0.2%。
2.昨天棉花现货交投依旧冷清,市场整体变化不大,现货价格基本持稳,零星成交基差低;2021/22新疆机采3128/26B零星成交低基差CF05+650,主流价多在CF05+850以上,公定新疆库。棉花现货一口价主流报价暂稳,当前2021/22新疆机采3129/29B/杂3%内主流低价一口价在22800~22900公定,部分棉商售同品质一口价为22700附近,疆内库;有棉商售312828/27B杂3.5%以内一口价成交价在22550-22750;部分轧花厂售21/22新疆机采312929B杂3%一口价22800-22900附近。
3.棉花出疆汽运费近半月来快速上涨疫情影响棉花运输,棉花出疆汽运费近半月来快速上涨;当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在780元/吨左右,南疆巴州至山东菏泽汽运费约在820元/吨左右,南疆库尔勒至山东菏泽汽运费约在760元/吨左右(含税非裸车价)。
4.昨天印棉持续上涨,印度棉花价格指数持续上涨3000至90000卢比/砍帝(约合人民币21175元/吨)。
【交易策略】
1、单边:高通胀叠加战争,宏观预期改变。国内市场需求端相对偏空,供应端当前局势下粮食供应出现问题,粮食价格大涨,粮棉争地现象可能会给棉花供应端带来变数。中短期内粮食价格强势,最终棉花种植面积增幅可能不及预期,此外美棉主产区天气干旱以及未点价合约量占比较大等因素影响,短期内预计国内外的棉花价格都易涨难跌,上涨仍有想象空间,可考虑逢低建仓多单,上方在几个轧花厂成本线附近有较大的压力。棉纱价格大趋势上跟随原料价格走势。
2、套利:9月合约相对便宜且远月也有强预期支撑,建议可考虑5-9反套。
3、期权:短期内棉花价格难跌,可考虑逢低买入9月合约的看涨期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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花生
【重要资讯】
1.昨日国内花生市场偏强运行。油厂保持良好收购意愿,加之疫情影响,交通受阻。河南产区花生走货速度加快,部分基层惜售心理增加,部分产区报价继续上调。通货米报价4.0-4.30元/斤,个别好货成交价格在4.35元/斤。东北产区受疫情影响暂无好转,成交量有限,通货米报价4.0-4.2元/斤。山东产区报价偏强运行,通货米报价4.0-4.2元/斤,多以成交油料为主,成品走货较差。油料方面,油厂油料花生成交价格在8000元/吨左右,通货米成交在8500元/吨左右,油厂 *** 量维持较高水平。
2.生油:昨日国内花生油市场保持稳定运行,主产区莒南地区公共卫生事件影响解除,物流外运恢复,但市场询价有限,有价无市居多。国内餐饮行业堂食减少,油脂需求明显下降。目前花生油下游客户观望情绪浓厚,拿货积极性不高,个别刚需采购,油厂执行前期合同为主。终端市场变化不大,目前处于小包装传统淡季,商超及渠道销售停滞。油厂供应情况来看,在花生粕相对畅销以及榨利良好的驱使下,国内花生油开机率继续上升。目前国内压榨一级普通花生油报价15000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。
3.近期来看,国内疫情仍在继续蔓延,部分花生主产区已经受到出货的限制,导致近期出货量有限。油厂收购意愿较好,仍将继续支撑花生价格强势运行。
【交易策略】
今年花生是在供应宽松的格局下,外加之前走货不畅,因此现在市场上还存在不少余量,并且4、5月份,苏丹,塞内加尔的低价进口花生会大量到港冲击国内的市场。5月份花生也需要进入冷库储存,花生的储存成本抬升,并且绝大多数的农户与小贸易商,没有储存的条件,外加终端低迷的预期,因此在5月花生或会有集中抛售的情况发生,价格或会下探较多,如果期现联动的话,或会给出远月合约不错的买点。因此逢低买入远月合约。
花生10合约:由于大豆等玉米竞争品种价格的高企,新一年度花生的种植面积会相对减少,外加化肥,农药等价格高企,种植成本也大大抬升,因此市场有较强的驱动看多花生的10合约。但就回溯往年的价格对花生种植面积的影响来看,因为存在较多沙土地只能种植花生的特殊性,以及花生是持续保持种植盈利的品种,因此花生当年的价格对新年度花生种植面积影响并不是太大,且10合约可以用旧年度储存较好的花生交割,因此要理性看待10合约的涨幅,后续我司会调研并持续关注新年度花生的播种情况。
套利:花生基差现为1400左右,建议买入现货交割品,卖出10合约,锁定基差700元利润。
